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"> 保险资金具有20至30年超长久期 ，具有稳定性高
、赎回压力小、风险偏好低的天然属性
，完美匹配硬科技企业长周期研发迭代 、产业化落地
、成长壮大的发展规律
。

二级市场调研数据直观体现了险资布局科创赛道的坚定决心。截至6月22日，今年共有184家保险机构（含148家保险公司和36家保险资管公司）合计调研A股上市公司6546次 。

作为资本市场规模大、负债久期长的耐心资本 ，保险资金正持续加码科技创新领域
。

《金融时报》记者梳理近期科创企业IPO动态发现
，存储芯片龙头企业长鑫科技 、人形机器人企业宇树科技两家企业上市背后，均有保险资金的深度布局。除此之外 ，险资还通过直接股权投资、私募股权基金间接出资等方式
，现身燧原科技
、超聚变、沐曦股份等多家硬科技企业股东名单 。

从一级市场Pre-IPO轮卡位到二级市场密集调研，保险资金正在加大对半导体 、人工智能
、高端装备等赛道的配置力度
。

科创企业背后的险资“矩阵”

5月27日 ，上交所上市委审议通过长鑫科技科创板IPO申请。长鑫科技是我国本土DRAM动态随机存取存储器芯片核心研发与制造企业
，主攻存储芯片国产化替代，补齐国内底层硬件领域技术短板 。本次IPO公司拟募集资金295亿元 ，募资总额位居科创板史上第二大IPO。

存储芯片产业研发门槛高、产线建设周期长 、盈利回报滞后，这一产业特性与保险资金久期长
、风险偏好稳健的天然属性高度匹配
。

招股书披露
，在本次上市前多轮股权融资中，保险资金是重要机构投资方。其中 ，中国人寿旗下投资平台单独出资5亿元开展直接股权投资；人保资本、和谐健康 、阳光人寿
、中邮人寿、人保科创同步跟投
，共计6家保险机构直接持股，合计认缴出资额达23.85亿元 ，发行前合计持股比例达3.96% 。

6月1日
，人形机器人研发企业宇树科技科创板IPO顺利过会
。本次公司拟募资42.02亿元，重点投向人形机器人本体迭代 、通用人工智能算法研发
、多行业场景商业化落地三大方向。

不同于险资投资长鑫科技的直接持股模式 ，宇树科技公开一级股东名单中未见保险机构的身影
，但穿透底层股权后可见20余家保险机构以私募股权基金有限合伙人（LP）身份间接持股 。具体而言，南京经纬创叁号持有宇树科技1.193%股份 ，其LP名单中太保长航基金持有24.59%份额、友邦人寿持有19.672% 、中美联泰大都会人寿持有9.836%
。此外
，瑞众人寿、新华保险通过金石成长股权基金布局，中邮人寿通过中国互联网投资基金介入 ，中国人寿
、人保系则通过中小企业发展基金参与。这些机构包括寿险、养老险 、健康险
、保险资管公司等多类主体，形成了多元化的参与格局 。

业内人士分析认为
，险资选择间接布局人形机器人赛道，一方面 ，可以抢抓具身智能未来产业长期发展红利；另一方面
，能够有效分散前沿科技赛道研发不及预期、商业化落地缓慢带来的投资波动风险，契合保险资金安全稳健 、严控风险的监管运营要求
。

除两大热门标的外 ，当前多家硬科技企业上市进程中均有险资提前布局。燧原科技科创板过会
，阳光人寿
、平安人寿、太平人寿位列投资方；超聚变创业板IPO申请获受理，和谐健康 、人保科创早已完成前期持股布局；沐曦股份登陆科创板前夕 ，国寿科创基金提前卡位Pre-IPO关键轮次 。

“长钱 ”适配硬科技长周期

险资密集涌向硬科技
，究竟是短期市场逐“热
”，还是战略性资产配置调整？

过往很长一段时间 ，险资参与股权投资的约束主要来自偿付能力监管
。非上市股权对资本金的消耗远高于债券类资产
，导致险资资产配置中的权益类资产长期处于低配。监管部门有针对性地松绑，扫清了险资入场制度障碍 。今年3月 ，科技部
、金融监管总局等四部门联合发布的《关于加快推动科技保险高质量发展有力支撑高水平